A ce jour, les fondamentaux qui ont entraîné la hausse des matières premières agricoles sont les même qu’il y a quelques mois avec cependant une situation qui a un peu changée. Les récoltes semblent être plus importantes en 2008 que l’année dernière. En 2008, dans l’hémisphère nord, il y a de bons niveaux de production : une production pléthorique de blé partout dans le monde et notamment en Russie et aux USA. La demande et l’offre s’équilibrent, ce qui entraîne une baisse des prix. Cependant, on ne connaît pas encore les récoltes dans l’hémisphère sud. La situation est donc incertaine, et même s’il y a une amélioration en terme de production, ce qui entraîne un risque de poursuite de baisse des prix des matières premières agricoles, rien n’est avéré et il est probable que le marché restera très volatil. Sur le moyen et long terme, malgré une bonne récolte cette année, les stocks restent aussi bas que ces 10 dernières années. Les stocks sont vides, il va bien falloir les reconstituer.
Du coté de la demande, certains cas comme l’Égypte, le Japon et l’Iran sont devenus acheteurs net de blé. Globalement, la situation reste toujours aussi incertaine, ce qui devrait se traduire par une forte volatilité sur les marchés. La volatilité de chaque matière première est très élevée. Le fait que des pays se remettent acheteurs sur les niveaux actuels semble être un bon indicateur du fait que les tensions ne sont pas écartées.
Fin de bulle ou fin de cycle haussier ?
Des facteurs haussiers sur le moyen et le long terme
Un changement dans la consommation mondiale
Investir sur les indices de matières premières agricoles
N°15, p.15.
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